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貨幣政策?
以貨幣政策影響或改變經濟週期的行動
主要有下列幾個影響因素:
調整銀行的貼現率,改變銀行準備率,
改變股市保證金比率,貨幣供給額擴張或緊縮等等。
貼現率
在經濟運動過程中,一些公司及企業為了取得現金,
常常以未到期的票據向銀行融通資金,申請貼現,
銀行按照市場利息率扣取自貼現日起至到期日的利息後,
將票餘額給持票人。此貼現的利率,稱為貼現率。
重貼現率
一般銀行以貼現收下的票據再向中央銀行申請貼現,
稱為重貼現。重貼現的利率,稱為重貼現率。
由於重貼現率是由政府通過中央銀行來控制的,
所以,政府就能夠以調整重貼現率的方式調整與控制市場信貸規模
銀行存款準備率
一般銀行為了應付客戶提款而保留了一部分資金,
即稱為準備金;亦稱[支付準備金]。
銀行存款準備金由兩部分組成,一部分為銀行自己保留的庫存現金,
另外一部分則按照所吸收存款的一定百分比轉存在中央銀行。
此存放於中央銀行之存款其比率由中央銀行規定,稱為[法定準備]。
這種法定準備制度,使中央銀行成為銀行體系的現金準備中心,
能夠透過調整法定準備率的辦法來控制銀行信貸的規模。
保證金比率
所謂保證金比率就是股市投資人購買股票時繳納的保
證金與實際他想要購買股票總值的比率。
改變保證金比率,就可以在一定程度上控制貨幣流通的
規模和股票成交量。
貨幣供給
貨幣供給係指整體經濟社會在某一時間所存在的貨幣數量;
一般代號為M。
M1 為狹義定義,其包含兩部份:
(1)普通貨幣為中央銀行信用,即中央銀行發行的鈔票及硬幣;
(2)存款貨幣為商業銀行的信用,即活期存款及支票存款。
貨幣供給的變動是貨幣政策的目標,貨幣供給的增減,
反映市場資金狀況是寬鬆或緊縮,
與利率物價及各項經濟活動息息相關。
總體來說:
影響貨幣供給的因素包括外貿順逆差,經濟成長率,
貨幣流通速度及物價水準等。
M1a=通貨淨額(公眾持有的現金)+支票存款+活期存款
屬於流動性大而且富交易媒介功能的貨幣。
M1b=M1a+活期儲蓄存款
其中活期儲蓄存款以價值儲存的功能較大,流動性因而稍降。
M2=M1b+準貨幣(定期存款+定期儲蓄存款+郵匯局轉存款+外幣存
款+RP餘額+外國人持有之新台幣存款)屬於流動性更低的金融資產。
一般來說,在流動性及交易功能上,M1a>M1b>M2;
因此,
M1a及M1b常被用來衡量股市動能強弱。
M1b年增率增加,顯示民眾較願意持有活期性存款,
可能反映股市交易熱絡,投資報酬率高於銀行存款,
民眾因而將定存款轉為活存。
但M1b的增加也可能引發通膨及股市泡沫化。
M2年增率代表民眾持有定期性存款的變化。
M2M1b形成線圖交叉(89/09)
M1bM2形成線圖交叉(88/05)
中央銀行為我國主要調控貨幣供給的單位,
在控制貨幣供給時是以M1b及M2的成長率為主要標的。
主要手段包括公開市場操作,調整重貼現率,變動法定準備率等
消費者物價指數CPI
CPI=是以消費者的角度來衡量財物與收入之間的價格水準
CPI指數如果持續性上升,代表通貨膨脹有升溫現象
如果在國民所得相同下,代表物價上漲購買力下降
所以CPI為各國央行針做為對通貨膨脹重要的觀察指標之一
CPI指數的計算方式是:
某一年度物價平均為127.3對應國民所得做比較
得到該年度的CPI為27.3%,然後比較前期CPI做為
消費者物價指數波動幅度做為衡量通貨膨脹的變動
另外有PPI核心費者物價指數:為去除食物以及能源的物價
生產者物價指數PPI
生產者物價指數（或稱躉售物價指數)
是用來衡量生產者在生產過程中，
所需採購品的物價狀況；因而這項指數包括了原料，
半成品和最終產品等三個生產階段的物價資訊。
生產過程中所面臨的物價波動將反映至最終產品的價格上，
因此觀察PPI的變動情形將有助於預測未來物價的變化狀況
國內生產毛額GDP
代表一國國內人民在某一單位時間中，生產的所有最終商品
和勞務的市場價值。
GDP成長率呈現當前經濟狀況。
成長率高，則代表經濟成長強勁，
反之則必須擔心經濟是否陷入衰退。
然市場如何反應GDP報告，取決於市場原先對GDP的預期。
GDP成長率不如預期對債市而言是利多消息，
對股市則否，因股市擔心經濟將陷入衰退。
對匯市而言，不如預期的GDP低成長是項利空消息，
因市場認為聯準會將被迫放寬信用，
故本國貨幣將呈貶值走勢。
外匯存底Foreign reserve
外匯存底是指中央銀行所保有的外匯數量
所謂的外匯， 指的是『可以作為國際支付工具的外國通貨，
或是對外國通貨的請求權』；而各國中央銀行
所保有的外匯數量，就被稱為外匯存底或外匯準備金。
各國央行都會保留一定數額的外匯存底，
以方便於緊急時穩定、控制匯率，並因應平時
國內人民的外匯需求；而通常來說，一個國家的
外匯存底宜保持在三到六個月的進口額水準。
外匯存底的變動等於貿易順差與資本淨流入總合，
扣除民間的外幣持有；一般來說，貿易出超（貿易順差）
越多的國家，該國中央銀行所持有的外匯存底就會越多。
在定義上，外匯存底分廣義與狹義兩種:
廣義的定義以國際貨幣基金會（IMF）制定規定
1.政府所持有的黃金
2.有的可兌換外幣
3.國際貨幣基金的準備頭寸
4.特別提款權
狹義的外匯存底:
則不包括黃金與握有的外幣現鈔等。
提存外匯準備除可干預外匯市場外，
亦是提供各國經濟往來的最後清算。
凡做為外匯準備的資金，必須具有流動資產的性質，
可做為政府對外清算以及無條件使用的資金。
消費者信心指數Consumer Confidence
指數主要是為了瞭解消費者對經濟環境的信心強弱程度，
透過抽樣調查，反應消費者對目前與往後六個月的
經濟景氣、就業情況與個人財務狀況的感受和看法。
主要對「目前企業景氣情況」、「目前就業情況」的感受，
作出「很好」、「普通」或「不佳」的看法，同時對於
「六個月後企業景氣情況」、「六個月後就業情況」、
以及「六個月後收入」的問題，表明認為「會更好」、
「與現在相同」或「更差」的看法。
對各個問題不同看法比例增減變動的趨勢是觀察重點。
在經濟循環中:
