廣州萬隆認為，在十七屆三中全會討論"十二五規劃"的背景下，市場對於各行業的相關規劃較為 關注，但對於資本市場的十二五規劃卻關注不多。目前證監會正在制定資本市場"十二五"規劃。 廣州萬隆10月19日分析指出，資本市場的良好發展，對於經濟增長有著重要的促進作用，如過去 幾年對國企產業產權明晰、國企融資發展的推動等等。在當前關鍵的經濟轉型期，資本市場對於 新興產業的發展，以及城鎮化融資機制等多方面意義關鍵；而要更好地實現這些功能，活躍繁榮 的資本市場必不可少。 一、資本市場的“十二五”指向三個方向 在十七屆三中全會討論"十二五規劃"的背景下，市場對於各行業的相關規劃較為關注，但對於資 本市場的十二五規劃卻關注不多。而早前中國證監會研究中心主任祁斌曾透露，目前證監會正在 制定資本市場"十二五"規劃，從三個方向推進，即提高效率、擴展市場邊界、提高國際化水平。 他認為，中國轉變經濟增長方式需要資本市場扮演重要角色，擔當重任的市場必須提高質量和素 質。 二、市場偏見與超預期分析 1、市場對該事件的預期偏見 對於資本市場在經濟轉型過程中的重要作用，市場觀點是普遍認同的，認為作為優化資源配置的 重要平台，資本市場能夠提供一整套引導資源流動的聚集機制、促進技術轉化的創新機制、鼓勵 創業投資的培育機制、實現優勝劣汰的篩選機制，在加快經濟發展方式轉變過程中，資本市場面 臨著難得發展良機。 國際經驗表明，一個高效而健全的資本市場對於經濟成功轉型具有重要推動作用。從我國實踐 看，大力推動資本市場發展，加快了經濟金融體制改革進程，為促進產業結構調整、增進經濟發 展內生動力提供了強有力的支持。

2、不同於市場的認識 不僅是從國際經驗角度來看，還是從我國當前的實際情況來看，發展資本市場，擴大直接融資比 例都是十分重要的。例如，國外新興產業、高科技產業的發展，離不開發達的資本市場。在以銀 行（間接融資）為主的金融體系中，日本和德國最為典型，而銀行和高科技產業的結合很不成 功。這一方面是由於銀行集中管理資金的運作模式無法靈活地對小企業進行市場化選擇，另一方 面，銀行本身謹慎的經營原則也使得高風險的高科技產業很難從銀行得到貸款。因此，無論是日 本的主銀行，還是德國的全能銀行，都很難發現和評估處於發展初期的高科技企業，而更多地投 資於技術較為成熟或處於發展后期的產業。同時，由於缺乏高效率的資本市場，兩國的科技企業 也不能像美國企業一樣，獲得持續融資、優化治理結構、激勵機制、并購等方方面面的支持，從 而失去了持續發展的動力。 英國雖然也發展了以資本市場為主的金融體系，但是其資本市場的容量和活躍程度遠遠不如美 國，因此，其風險投資產業未能得到充分的發育。英國前首相撒切爾夫人曾經說過："歐洲在高新 技術方面落后於美國并非由於歐洲科技水平低下，而是由於歐洲在風險投資方面落后於美國10 年。" 從我國當前的實際情況來看，宏觀調控的兩難境地，也需要在資本市場上尋找突破口。比如，在 全球新一輪寬松貨幣政策的催化下，包括我國在內的新興經濟體通脹壓力日益加大，但在調結 構、外需不振的情況下，宏觀調控難以平衡。如果在資本市場上實現指向性較強的再融資，將起 到較好的調結構效果。此外，地方融資平台整理接近尾聲，未來通過資本市場打通新的融資渠 道，無疑對於城鎮化推進、銀行資產風險的降低，起著積極的作用。 三、對格局影響分析 資本市場的良好發展，對於經濟增長有著重要的促進作用，如過去幾年對國企產業產權明晰、國 企融資發展的推動等等。在當前關鍵的經濟轉型期，資本市場對於新興產業的發展，以及城鎮化 融資機制等多方面意義關鍵；而要更好地實現這些功能，活躍繁榮的資本市場必不可少。 (吳蘭蘭 編輯)

十七屆五中全會10月18日閉幕，全會的成果之一是審議通過了“十二五”規劃建議，轉變經濟發 展方式、擴大內需、產業和區域發展、收入分配改革成為全會關鍵。 據每日經濟新聞10月19日報導，十七屆五中全會10月18日閉幕，全會的成果之一就是審議通過 了“十二五”規劃建議。“十二五”期間，有幾個關鍵點格外引人關注，其中包括4個非常重要的 關鍵詞：轉變經濟發展方式、擴大內需、產業和區域發展、收入分配改革。 關鍵詞：經濟發展方式 淡化GDP經濟“換擋”前行 加快轉變經濟發展方式是我國經濟社會領域的一場深刻變革，必須貫穿經濟社會發展全過程和各 領域，堅持把經濟結構戰略性調整作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向，堅持把科技進步和創 新作為加快轉變經濟發展方式的重要支撐，堅持把保障和改善民生作為加快轉變經濟發展方式的 根本出發點和落腳點，堅持把建設資源節約型、環境友好型社會作為加快轉變經濟發展方式的重 要著力點，堅持把改革開放作為加快轉變經濟發展方式的強大動力，提高發展的全面性、協調 性、可持續性，實現經濟社會又好又快發展。 轉變經濟發展方式被一些經濟學家形象地稱之為“換擋”，其核心是“又好又快”，這就需要改 變GDP為目標和考核辦法的傳統方式。 “十二五”期間中國經濟增長的速度必將調整，如何“換好擋”已不是快與慢的問題，而是好與 壞的問題。 中央政策研究室經濟局局長李連仲認為，實現轉變的關鍵在於，完善資源價格形成機制，改革和 完善財稅體制，加快行政管理體制改革，構建有利於經濟發展方式轉變的微觀基礎。這就要求實 施好自主創新戰略、結構調整戰略、區域協調發展戰略、環境友好發展戰略和內外需均衡發展戰 略。 李連仲表示，轉變經濟發展方式取得成功必須不以GDP指標論英雄，還要看經濟發展的質量、效 益、結構優化、收入分配、社會保障、環保等指標，人民群眾滿意度、幸福指數等指標，通過這 些指標來檢查轉變經濟發展方式取得的成績和存在的不足。 國務院發展研究中心資源與環境政策研究所副所長李佐軍強調，轉變發展方式的核心在於“政府 轉型”，即從管理型政府轉變為服務型政府。說起一些地方政府為達成 “十一五”單位國內生產 總值能耗降低20%的既定目標而拉閘限電的做法，李佐軍感覺痛心。他表示，地方政府不應 以“追求GDP”作為經濟發展的導向，而應著力實現其公共服務功能。

對此，中共中央黨校經濟學部政治經濟學室李省龍表示，在采取措施防止陷入中長期低速經濟增 長、甚至經濟停滯困境的同時，不再不惜代價地追求與以往類似的高速經濟增長。因此必須實現 從注重增長速度的高速經濟增長到注重提高經濟增長質量與效益的適度、穩定和持續增長的歷史 轉變。 除推動政府實現轉型，李佐軍認為，轉變經濟發展方式需要重新配備要素結構，傳統以土地、資 源、勞動力等低要素促經濟的模式要轉變為以人才、技術和信息為主，使得低碳經濟成為轉變經 濟發展方式的重要推手。經濟發展的動力結構也要由依靠外需和政府投資轉變為擴大內需，促進 消費。此外國民經濟運行的效率和質量要由數量型轉變為質量型。 關鍵詞：擴大內需 外部環境倒逼中國“內需優先” 要堅持擴大內需戰略、保持經濟平穩較快發展，加強和改善宏觀調控，建立擴大消費需求的長效 機制，調整優化投資結構，加快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長新局面。 國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良說，金融危機爆發以后，外貿出口受到嚴重影響，預 測未來5年世界經濟增長將非常緩慢，人民幣升值等問題在5年之內并不能夠得到有效解決，便將 擴大內需放到了前面。 但國家發改委副主任杜鷹指出：“我國的發展蘊藏著最大的市場需求和空間，國際金融危機使我 國現行發展方式的體制性缺陷和結構性瓶頸進一步凸顯，長期以來形成的內需與外需、投資與消 費的結構性失衡問題進一步凸顯。” 杜鷹說，世界經濟已進入增速減緩、結構轉型、雙重格局并存時期，這既對我國長期以來高度依 賴出口的經濟結構和龐大的產能形成嚴峻挑戰，也對我國調整經濟結構、擴大內需形成了倒逼機 制。 “過去增長沒有把消費提到很高的位置是一個很大的失誤，實際上導致了增長和分享不同 步。”中國社科院宏觀經濟研究室主任張曉晶認為，擴大內需本身既是推動經濟增長的一個辦 法，也是讓老百姓分享發展成果、獲得實際利益的辦法。

建立擴大消費需求的長效機制，是擴大內需戰略的重要組成部分。祝寶良認為，擴大內需長效機 制的核心在於收入分配，必須提高擴大內需長效機制收入分配、提高居民收入在國民收入分配中 的比重和勞動報酬在初次分配中的比重，而糧食、產品安全和消費環境改善等也是擴大消費的推 手。 張曉晶還認為，擴大內需也不能光是擴大消費需求，中國現在的發展階段，投資一樣很重要。投 資需求主要是結構的調整，不是總量擴張，結構調整包括投資主體結構是國有還是非國有，投資 方向是基礎設施建設還是一般經濟建設，投資產業是三大產業的哪個產業等。 祝寶良說，在規劃中其實已經為中長期投資指明了方向，其中包括戰略性新興產業、服務業、現 代能源產業等。總的來看，近幾年投資增長過快，投資結構需要進一步優化。 關鍵詞：產業和區域發展 產業和區域輪動挑“十二五”大梁 要發展現代產業體系、提高產業核心競爭力。主要涉及改造提升制造業，培育發展戰略性新興產 業，加快發展服務業，加強現代能源產業和綜合運輸體系建設，全面提高信息化水平，發展海洋 經濟。 要促進區域協調發展、積極穩妥推進城鎮化，實施區域發展總體戰略，實施主體功能區戰略，完 善城市化布局和形態，……構筑區域經濟優勢互補、主體功能定位清晰、國土空間高效利用、人 與自然和諧相處的區域發展格局。 國家發改委國家信息中心副研究員張茉楠分析道，“十二五”規劃為我國找到了啟動新一輪經濟 增長的兩大路徑：產業輪動和區域輪動。如果把產業輪動看成是立軸，把區域輪動看成是橫軸， 那么產業和區域就構成中國未來立體式的發展框架，更能夠發現推動經濟可持續發展的內在動力 機制。 “十二五”是產業升級和產業轉移的關鍵時期，張茉楠說，這一輪中國經濟的下滑雖然有國際環 境的影響，實際上也有中國經濟內在的因素影響。所以，要啟動新一輪經濟增長，必須有一些新 興先導產業帶動。 在她看來，區域發展更多的是從空間范疇進入“十二五”規劃的。實施主體功能區戰略在“十一 五”就已提出，而“十二五”是具體實施時期，綠色經濟和低碳經濟是主導，是增長目標，所 以，主體功能區就是增長路徑的模式選擇。只有路徑選對了，未來才不至於南轅北轍。

張茉楠認為，區域優勢互補應該發揮分工優勢，以往我們的區域發展出現同質化問題嚴重，像上 海發展總部高端制造業和服務業，而一些中小型城市也按照這種思路發展，這不是有效的競 爭。“十二五”時期就應該提倡差異化發展思路，不同城市有不同的地域特點，就應該不同地區 協同運轉，也就是像北京、上海、天津和廣州等大城市把高端的服務業和高端制造業的價值鏈配 置到周邊的中小城市，形成一個完整的、分配有序的產業鏈。 她說，“十二五”時期是產業和區域發展踐行踐實的5年，“十一五”以前更多地關注經濟的增 長，未來中國更多地要關注經濟、環境和能源3大領域(俗稱“3E模式”)協調同步增長。如何實現 產業和區域整合并做強做大？現在我國的區域發展更多的還是行政行為，不是經濟行為，真正要 實現跨區域的產業布局，就要打破區域的行政壁壘和區域同質化問題。 關鍵詞：收入分配改革 收入分配改革方案年內出台 著力保障和改善民生，必須逐步完善符合國情、比較完整、覆蓋城鄉、可持續的基本公共服務體 系，提高政府保障能力，推進基本公共服務均等化。要加強社會建設、建立健全基本公共服務體 系，促進就業和構建和諧勞動關系，合理調整收入分配關系，努力提高居民收入在國民收入分配 中的比重、勞動報酬在初次分配中的比重，健全覆蓋城鄉居民的社會保障體系，加快醫療衛生事 業改革發展，全面做好人口工作，加強和創新社會管理，正確處理人民內部矛盾，切實維護社會 和諧穩定。 中國勞動學會副會長兼薪酬專業委員會會長蘇海南稱，相比“十一五”規劃建議中提到的城鄉居 民收入普遍增加，此次增加了“較快”二字。 在蘇海南看來，“十二五”規劃更加強調經濟發展方式和經濟結構調整，注重經濟發展的質量， 而不像“十一五”更側重經濟快速發展。另外，將會更加關注民生，此次建議中稱“人民物質文 化生活明顯改善”，與“十一五”規劃建議相比，增加了“明顯”二字。 中國人民大學教授鄭功成指出，普通居民與勞動者收入低、不同群體之間收入差距大、收入分配 秩序不規範，構成了當前我國收入分配領域中的三大突出問題。 關於收入分配改革，多位專家開出藥方：削減壟斷行業過高收入、引入薪資競爭機制、堵住灰色 收入黑洞等。

今年初，溫家寶總理指出，在做大社會財富“蛋糕”的同時也要分好“蛋糕”，要調整國民收入 分配格局，提高城鄉居民收入特別是中低收入者的收入水平，同時加大稅收對收入分配的調節作 用等。 6年前啟動的收入分配改革，在經過國家發改委、全國人大財經委等多部委連續數月的密集調研之 后，其方案行將出爐。 昨日，國家發改委社會發展研究所所長、收入分配改革意見起草專家組成員楊宜勇表示，收入分 配改革方案今年年內肯定出爐，將貫徹“十二五”規劃的要求。 但有專家指出，收入分配改革方案對於一些壟斷行業與一般性行業之間的差距未能明晰，同時對 國民收入分配格局沒有實質性的突破，方案更多地強調政府的收入分配調節，而在整體改革思路 上還有待突破。 楊宜勇指出，收入分配改革不僅僅只是漲工資，還要涵蓋更多需要增加福利的人群，但是現在由 於這些主體的缺位，給改革增加了許多困難。 在經濟轉型中，由於相應的制度設計不太完善，導致“缺位”現象嚴重。一個典型的例子是，工 資集體談判的權利沒有得到應有的重視，使得勞動要素在參與分配過程中始終處於弱勢地位。 近段時間全國總工會力推“讓工資集體協商成為工人表達訴求和發揮主體作用的常態”。湖北省 總工會一位不愿具名的負責人稱，由於資方一直處在強勢地位，改變已經固化的利益分配格局， 面臨阻力。 (鄒光連 編輯)

"十二五"期間，我國環保產業投資預計將達3.1萬億元，2020年環保有望成為國民經濟的支柱產 業。污水處理、固廢處理、脫硫脫硝除塵、節能減排及智能電網這5大投資主題，蘊含著眾多投資 機會。 據中國證券網10月19日報導，"十二五"期間，我國環保產業投資預計將達3.1萬億元，2020年環保 有望成為國民經濟的支柱產業。在經濟結構轉型和提倡綠色GDP的時代，環保行業已經不僅僅局 限於"三廢"處理，"新節能環保"逐漸形成一個更為寬泛的新興產業。污水處理、固廢處理、脫硫脫 硝除塵、節能減排及智能電網這5大投資主題，蘊含著眾多投資機會。 主題一：水處理前景最富想象力 水處理涵蓋了城市污水處理、工業廢水處理、海水凈化3大領域，未來發展空間巨大。根據國家環 保總局、國家信息中心制定的《2008-2020年中國環境經濟形勢分析與預測》，我國"十二 五"和"十三五"期間的廢水治理投入將分別達到10583億元和13922億元，其中用於工業和城鎮生活 污水的治理投資將分別達到4355億元和4590億元。而目前我國每年城市集中污水處理廠運行費用 僅僅300億元。 資深投資人士指出，未來水處理板塊的市值也許會大得驚人。碧水源和萬邦達的上市，讓投資者 著實領略到"水概念"的瘋狂。碧水源上市發行價69元，上市后最高沖至175元。該公司掌握的MBR 技術可將污水一步到位地處理成高品質再生水，被公認是當今世界最前沿、高效的污水處理與資 源化技術之一。萬邦達是工業水處理領域的優勢企業，上市后股價也很快沖過百元。 工業廢水大多采用分散式處理，生活污水均采用集中式處理。我國工業廢水排放量逐漸穩定， 2008年已經達到了92.4%，未來的增長在於處理技術創新和集中化工藝革新。城鎮污水處理已經 進入成熟發展期，年均增長率約為20%，規模擴張是成長動力，處理率和處理價格還有很大提升 空間。 污水處理龍頭企業有首創股份、創業環保、南海發展，其中創業環保歷史最悠久，2009年的污水 處理能力達到363.5萬立方米/日，位居國內前列。今年以來股價翻番的藍星清洗，仰仗的也是轉 向污水處理的重大資產重組。

海水淡化是一個不斷發展完善的行業，未來10年國內規劃產能是現有的5倍。其中，雙良股份海水 淡化業務即將為公司貢獻利潤，預計2010-2011年每股收益為0.80元和1.08元。擁有反滲透膜聚 酰胺薄膜材料生產能力的領先企業深圳惠程也值得關注。 但是，水處理個股已普遍遭爆炒。卸盡浮華方是真，何時介入，尚需耐心觀察。 主題二：固廢處理最具發展潛力 固體廢棄物是濃縮態最高的污染物，對環境影響形成過程表現為遲緩性和曲折性，可分為城市生 活垃圾、農業固體廢物和工業固體廢物。銀河證券認為，固廢處理是最具發展潛力的環保細分產 業，未來5年將進入高速發展期，固廢基礎設施建設商和設備供應商將最先受益，產業年均增長率 將至少達到30%。"十一五"期間固廢處理投資規模約2100億元，"十二五"期間預計將快速增長。 5月初，住建部、國家發改委、環保部共同組織編寫了《生活垃圾處理技術指南》，對垃圾焚燒技 術的適用性、焚燒廠建設技術要求、運行監管要求等做了詳細規定，嚴控二噁英排放。 合加資源已經正式更名為桑德環境，該公司已經在固廢領域實現全覆蓋，包括生活垃圾、危險廢 棄物、污泥處理及研發儲備中的電子垃圾，能因地制宜的設計垃圾處理工藝模式。固廢處理占該 公司主營收入62.18%，毛利率高達35.32%，今年一季度營業利潤增速高出同行業20%。 深圳能源擬斥資逾2.5億元增持子公司能源環保，將持股比例增至92%。該公司擁有深圳南山、鹽 田、寶安3座垃圾焚燒發電廠，日處理能力2450噸，年垃圾焚燒處理能力可達90多萬噸，2009年 營業收入2.55億元，凈利潤為4379萬元。 電子垃圾、核廢料等高危處理也備受關注。九龍電力是目前惟一一家具有核廢料處理能力的上市 公司，行業壁壘非常高，競爭者少。格林美是最具市場前景的電子垃圾處理龍頭企業，能從廢舊 電子產品中實現"二次鈷鎳"循環利用，把廢舊家電中的非金屬材質轉化為塑木型材。

在垃圾處理中，回收環節最重要，分類回收能從源頭上解決生活垃圾處理難的問題。通過物聯網 概念，以積分激勵，實現人們主動處理垃圾的模式，在國外已經成熟。近期，記者接觸到經營高 新技術企業的"方氏兄弟"，它的經營領域分別涉及軟件開發和生物降解，設想是每人擁有一張 卡，處理垃圾前先刷卡，智能系統按垃圾重量或數量積分，積分可用於消費。目前公司的計劃已 經得到風投資金的支持，正在申請政府扶持資金和籌備試點工作。 主題三：除塵領域重點看"兩脫" 廢氣脫硫技術和工藝日臻成熟，產業市場空間開始擴大。脫硫除塵領域的優勢上市企業有龍凈環 保、菲達環保。其中，龍凈環保是我國環保除塵行業的首家上市公司，國內機電一體化專業設計 制造除塵裝置和煙氣脫硫裝置等大氣污染治理設備的大型研發生產基地，企業實力和產品的產銷 量均位居行業龍頭地位。 據公告稱，龍凈環保於2010 年6 月11 日中標印尼約10億元電站總包項目，打響海外總包市場第 一炮。后期具體的商務、技術洽談及正式合同簽訂后，將對該公司的主營業務和凈利潤產生積極 影響。 國家環境保護部副部長、國家核安全局局長李干杰，在2010年中國能源戰略與環保高峰會上表 示，氮氧化物的減排有極大可能納入"十二五"污染減排的任務，這意味著脫硝產業極有可能重復 脫硫產業往日的故事，會出現一輪爆發性的增長。 據銀河證券測算，脫硝有望發展成為下一個"脫硫產業"，年均增長率將達10%以上。申銀萬國分析 師余海預計到2010年底，國內脫硝催化劑生產能力將達到5-6萬方/年，一旦相關政策出台，我國 的脫硝市場將快速啟動，屆時催化劑的年供需缺口將在10萬方左右，市場空間廣闊。目前，九龍 電力是惟一一家在脫硝領域擁有催化劑生產線的上市公司。 主題四：合同能源管理恰逢"天時" 合同能源管理是國家力推的節能新模式，2010年中央財政已安排20億元支持該領域的發展。 合同能源管理(Energy Performance Contracting)簡稱EPC，是一種以減少能源費用來支付節能項 目全部投資的節能投資方式，客戶與節能服務公司簽訂節能服務合同，允許客戶使用未來的節能 收益實施節能項目。這種節能模式適用於合同金額較大、能源計量便利的用電用能大戶，主要應 用領域是工業節能和建筑節能，這恰恰契合目前節能減排的迫切要求。

工業節能空間巨大，電機節能首當其沖。我國工業耗電約占耗電總量70%，其中電機耗電又占工 業耗電的60%-70%，這比發達國家45%的占比高出很多。變頻器產品日趨成熟，電機變頻調速可平 均節能30%以上，企業投資積極性高，加上政策刺激，該領域有望高速增長。據申銀萬國測算， 高壓變頻器市場潛在規模約810億元，而目前已經配置變頻器的高壓電機不到10%，未來3年復合 增長率將在45%以上。申銀萬國看好高壓變頻器領域具有技術和品牌優勢的合康變頻、九洲電 氣、榮信股份，建議關注智光電氣、臥龍電氣、國電南自，以及中低壓變頻器領域的英威騰、科 陸電子。 隨著國家積極推行提高能源利用效率和合同能源管理機制，工業余熱余壓利用產業也有望步入黃 金發展期。在余熱鍋爐設備領域具有技術和品牌優勢的海陸重工、榮信股份，在熱泵領域具有技 術優勢的雙良股份、煙台冰輪，受到多家機構關注。另外，川潤股份風電用潤滑液壓系統和余熱 鍋爐訂單雙雙快速增長，華光股份的特種鍋爐業務成長較快，垃圾焚燒鍋爐等節能環保產品前景 廣闊。 建筑節能并非近期市場熱點，但該行業的一些重點公司值得長期關注。如泰豪科技、南玻A、賽為 智能、海螺型材、煙台萬華等。 主題五：智能電網處在"爆發"前夜 2011年智能電網將進入全面建設期，二次設備是重中之重。據中金公司估算，國家電網未來10年 電網投資總規模將達3.1萬億元，其中二次設備投資約3400億元，年均復合增長率將達到20%，占 電網設備投資的比重將由目前的5%提升至未來10年合計的11%。 2009年5月，國家電網公司宣布中國智能電網建設3個階段后，市場資金就開始布局相關概念股， 并獲利頗豐。目前，從去年下半年開始的中國式智能電網還在試點階段，接下來智能電網建設的 重中之重智能二次設備,即將迎來高峰。2010年財政刺激經費劃給智能電網的部分，幾乎全部給了 以智能電表、溫度控制器、用電顯示系統為代表的用電端二次設備。 如何提前備戰下一階段的智能電網投資呢？中金公司提出從5個角度挑選最受益個股，即上市公司 的二次設備比重、進入壁壘、電網投資緊迫程度、電網認可程度和對原業務的沖擊情況。據此， 中金推薦榮信股份、理工監測、思源電氣和國電南瑞等。其中，主營電網調度自動化、變電站保 護及綜合自動化的國電南瑞，業績有望繼續保持高增長。 (嵇南濤 編輯)

十七屆五中全會提出，“要加快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長新局面”，此次三駕馬 車有新的變化，更加強調了消費的重要性，擴大內需將成為首要任務。 綜合媒體10月19日報導，十七屆五中全會提出，要堅持擴大內需戰略、保持經濟平穩較快發展， 加強和改善宏觀調控，建立擴大消費需求的長效機制，調整優化投資結構，加快形成消費、投 資、出口協調拉動經濟增長新局面。 在“三駕馬車”中，消費排在第一。全會提出“要加快形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長 新局面”，讓很多專家眼前一亮。 這與以往強調的‘投資、消費和出口’三駕馬車有新的變化，更加強調了消費的重要性。”大公 國際資信評估有限公司總裁關建中博士說，過度依賴投資和出口，“不惜一切代價”投入資源能 源，片面地強調增長，大量依賴廉價勞動力追求GDP的老路都是走不通的。 國家發展改革委負責人認為，實現這些目標要求，我們不能簡單復制從低收入國家邁向中等收入 國家的既有路徑和模式，必須加快調整經濟結構，轉變經濟發展方式。 “國內消費一直被寄予厚望，但其對經濟增長的貢獻率難以明顯提高說明收入分配機制中還有問 題尚待解決。”關建中說，只有理順收入分配機制，依靠科技進步和全要素生產率的提高促進經 濟發展，中國才能真正實現經濟發展方式的轉變。 新華社近日播發的文章也強調，面對內需與外需、投資與消費之間的失衡矛盾，擴大內需將成 為“十二五”期間中國調整經濟結構的首要任務。 人民大學經濟學院副院長劉元春表示，“國家一直把經濟結構調整放在很重要的位置上，但是從 09年開始，經濟結構調整的思路有了很大的變化，改變了以往就產業調整產業、完全以政府為主 導的調整思路。” 經濟結構的調整包括消費結構、產業結構、收入結構、需求結構等。1995年，中共十四屆五中全 會提出了“經濟增長方式”由粗放型向集約型轉變。2010年，中共十七屆五中全會提出要加 快“經濟發展方式轉變”。

中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立表示，從“增長”方式轉變到“發展”方式轉變，不 僅僅是字面的改變。 他指出，原來所說的經濟增長方式轉變主要是指通過生產要素結構的調整，實現經濟增長由粗放 型向集約型轉變。而經濟發展方式的轉變則至少擴大至需求結構、供給結構和生產要素結構3個方 面。在需求結構轉變方面，經濟增長要從過度依賴投資和出口，轉變為消費、投資和出口協調發 展，增強消費對經濟增長的拉動作用。 在供給結構的調整方面，鄭新立認為，經濟增長要從過度依賴第二產業的增長，轉變為一、二、 三產業協調發展，加快第三產業的發展。在要素結構的調整方面，經濟增長應從過度依賴物質資 源消耗，轉變為主要依靠技術進步，強化管理，提高勞動者素質來推動經濟增長。 (王敏 編輯)

哇~~ 謝謝 水大師 如此詳盡的資料！

~~唉呦喂啊!!這麼多~~ 段考前的貨幣銀行+經濟學~~~額外+考三民主義.......

謝謝水老大 整理這麼多資料 今天只是下午請個假(小蘋果跌倒流血了) 就發現有好多資料要讀 而明天開始又要出差去有著美麗海岸線的豐濱(CROWN老爺別羨慕阿這裡沒有黑鮪魚可吃) 希望不要再下大雨了

感謝水老書... 金礦...呼呼...金礦...呼呼...

叮叮咚咚

小事一樁＾＾ 不用客氣啦！！！ 有好料滴時候～大家記得PO上來讓大家一起匹乓喔＾＿＾

2010-10-20 13:04

水大人 辛苦了，整理了這麼多資料，謝謝您。

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2010-10-20 13:04

今天只是下午請個假(小蘋果跌倒流血了) ********************************************* 盈贏姑娘^^ 小蘋果沒事吧(沒破相) 小朋友碰碰撞撞滴~常有的事!!! 偶家小滴也是常常雙腳"偶漆"問他怎麼了 他也回答不上來~都說在學校玩瘋了~怎麼來滴也不知> <

CROWN老爺＾＾ 有不足的地方～您要幫山友们～補充補充一下維他命ㄋㄟ 數鈔票要眾樂樂啦＾＿＾

車用電池族群相關概念股 公司 主要業務 新 普 (6121) NB電池廠，跨入車用電池，獲聯電以及鴻海轉投資。 順 達 (3211) NB電池廠，也生產輕型自行車電池。 加百裕 (3323) NB電池廠。 中 碳 (1723) 生產電池負極材料。 致 茂 (2360) 電動車檢測儀器製造商。 必 翔 (1729) 生產電動自行車電池。 中 電 (1611) 轉投資冠碩電池，發展鋰電池相關照明。 台 塑 (1301) 旗下長園科技(8038)主要生產正極材料。 大 同 (2371) 轉投資尚志生產電池材料。 裕 隆 (2201) 生產品牌電動車Luxgen。 宏 瀨 (3616) 生產電池正極材料。 台 泥 (1101) 透過旗下中橡(2104)轉投資能元(3127)，能元生產鋰電池芯。 資料來源：集邦科技 =================================== 電動車概念股 整車 2201裕隆、1729必翔 電源控制系統 2308台達電、2360致茂、2452乾坤 電源控制IC 6138茂達、8261富鼎、3291遠翔、5326漢磊、6287元隆 車用馬達 2308台達電、 *3178公準精密、六逸科技、富田電機 電池系統 - 正極材料 *8038長園、*4738尚志、*3616宏瀨 電池系統 - 負極材料 1723中碳 電池系統 - 電池芯 1729必翔、*3127能元、*8019金山電能、有量科技 電池系統 - 電池模組 6121新普、6170統振、*3127能元、*3625西勝 *代表興櫃

網路找的~~ 應對大陸「十二五」之台股投資策略(一) 觀察大陸「十二五」規劃，除先前《主筆室》曾提及對台商實質助益的層面外，對廣大的台灣股 民而言，勢必更想要從中瞭解應對的台股投資策略。大陸第十七屆五中全會將在本(10)月中旬召 開，整個焦點正是攸關大陸未來五年經濟發展的「十二五」規劃。而面對大陸「十二五」時代的 到來，在兩岸產業連動性日益密切的此刻，台股投資人必然也需調整好新的部署策略。 區域發展與產業升級等兩大主題，預期是大陸這次「十二五」規劃中緊扣的重要發展精神，與調 整經濟結構的大方向目標一致，且兩者都涉及到投資。其中，尤以產業升級中的戰略性新興產 業，最值得後續市場的高度關注。 大陸國務院於今年9月時公布，已明確將節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能 源、新材料以及電動車等，總計7大產業列為戰略性的新興產業。 在大陸公佈的七大戰略性新興產業中，與能源政策相關的產業導向十分吃重，像是包括節能環 保、新能源、新材料以及電動車等，皆以聚焦能源管理與應用作為出發點。 能源相關仍是十二五聚焦所在 以節能環保而言，大陸方面預期到2015年時，節能環保產業總產值將可達5兆3千萬人民幣，相當 於該年度GDP總額的一成左右、年均成長率可達20%，甚至進而造就出數個年產值逾百億人民幣的 大型節能環保企業。在這當中，處理電子廢棄料源的貴金屬回收精煉業者，以及污水處理業者 等，將是符合綠色經濟趨勢潮流的主要受惠廠商之一。 像是把垃圾變黃金的回收處理業者，目前在大陸也還算是發展初期，預期未來5年將進入此業態的 發展高峰；在污水處理行業部分，現階段大陸仍有25%的大城市與80%的縣城未興建污水處理廠， 因此預料後續市場需求也將步入快速成長階段。台股回收精煉業者包括佳龍(9955)、金益鼎(8390) 與光洋科(1785)等；水資源概念則包括國統(8936)、偉盟(8925)與千附(8383)。

續~~ 大陸目前正試圖在年底前全力追趕原先「十一五」計畫所訂的全國單位GDP二氧化碳減排20%目 標，惟預期在全球各國的高度關注下，大陸積極提升減排成效，仍將是「十二五」規劃中的重要 設定目標。 在這當中，節能照明的推廣，勢必有機會從先前的公共工程基礎建設，逐步深入到一般民間應 用，因此當地LED照明需求仍可望隨之加速成長。供應鏈相關廠商包括晶電(2448)、璨圓(3061)、 光磊(2340)、億光(2393)、東貝(2499)等，皆已赴大陸深耕市場的業者應有機會因此受惠。 化工族群在鋰電池找到新藍海 在新材料產業部份，大陸「十二五」所指的新材料可說是已滲透到五大應用領域，也被稱為實現 戰略性新興產業發展的奠基石；這當中，高性能結構材料應用最廣泛、新型環保材料(如PLA等， 國內主要供應商為偉盟)也備受關注、稀有金屬的戰略地位更是日益凸顯。 在化工新材料部份，部份材料可望在「十二五」規劃中單列為一個專項發展規劃；像是為重點扶 持產業鋰離子電池配套發展的電解質六氟磷酸鋰等產品。以此對應台股盤勢來看，不少化工股也 挾著核心材料技術之便，投身電動車用電池材料市場。 隨著大陸政府補助電動車發展的政策相繼出台，研調機構也都大多預期未來大陸將成為全球最大 的電動車市場。而隨著電動車各項技術標準也陸續敲定，台灣生產鋰電池相關化工原料業者，也 找到了新藍海，紛紛加速相關佈局。 台股化工族群的鋰電池概念股，包括負極材料的中碳(1723)、電池電解液的聚和(6509)，且近期都 積極擴產。而競爭者眾的正極材料領域，主要業者尚化(4738)、宏瀨(3616)、長園(8038)也持續積 極擴張，企圖搶食未來電動車市場的龐大商機。美琪瑪(4721)則積極佈局新世代鋰電池－鋰鈷猛 鎳三元電池。

續~~ 政策面為電動車發展關鍵 提到電動車，就不得不觀察政策面的發展，大陸日前在參與巴黎車展時表示，將參與8個國家所發 起的「電動車新方案」，並預計將在深滬兩地城市設為國際試點；大陸科技部也宣稱，年底前全 國將以2萬輛電動車上路作為推動目標。因此，預期電動車仍將是「十二五」的中長線話題。 台股中的電動車概念股，雖然短期內不見得能在大陸電動車市中嚐到甜頭；不過，隨著大陸積極 投入該市場佈局，勢必可促使其持續增溫，進而帶動整個產業供應鏈加入成熟。相關焦點股包括 汽車廠裕隆(2201)、中華車(2204)與必翔(1729)，電池相關的新普(6121)、中電(1611)、至上 (8112)以及車用端子廠商胡連(6279)等。 在大陸官方致力實現二氧化碳減排的過程中，除針對高污染、排放量較多的產業予以輪流限電措 施外，預期潔淨能源也仍是「十二五」的耕耘重點。包括水力、核電、風力、太陽能仍是發電的 產業佈局主軸，其中後兩者相關供應鏈廠商可望持續受惠。 離岸風電兩岸有合作機會 不過，比較值得一提的，還是在風力發電部份。台灣在這塊產業供應鏈的起步相對較晚，惟在大 陸致力從陸上風電加速轉進發展離岸風電的趨勢下，四面環海、具離岸風場優勢的台灣，發展離 岸風電市場也相對頗具想像空間。 相關風電概念股包括台灣唯一能做2MW大型風機的東元(1504)，生產風電變壓器、配電盤及絕緣 開關等產品的華城(1519)、中興電(1513)、亞力(1514)，以及布局風電葉片樹脂廠商上緯(4733) 等；其中，尤以積極佈局海外風電市場的東元，以及打進歐美市場的上緯等，在台灣風電市場發 展上相對較具能見度。 台灣的離岸風能，若以1,500支5MW來估計，可減排1,350萬噸C02，相當於2.6座核四，而政府只 需花費900億元收購，就可每年節省相當於900萬噸標準煤，顯示台灣離岸風電可說是一座永不枯 竭的「綠色油田」。 值得注意的是，大陸在「十二五」期間，也將加速開發離岸風電，分別在江蘇、山東、上海、浙 江、福建、兩廣與海南島等沿海地區，積極開拓離岸風電市場。預計到2015年，大陸海上風電總 容量達500萬千瓦，2020年達3000萬千瓦。具離岸風場優勢的台灣，長期來看，應有機會在這部 份與大陸進行合作，而相關供應鏈料將逐步受惠。

網路找的~~ 雲端運算 2495普安、3057喬鼎、6179世仰、6245立端、3450聯鈞、4908前鼎、4903聯光通、8044網家、 3029零壹、2453凌群、2480敦陽科、6277宏正 智能電網 3047訊舟、3027盛達、1514亞力、6233旺玖、3577泓格 、5388中磊 物聯網 6160欣技、3652精聯、2414精技、2482連宇、5490同亨、3169亞信、3611鼎翰、2461光群雷、 3559全智科

謝謝水老師關心 是撞到額頭有小破相 希望不要留疤 不然我林志玲的18年計畫會小破功溜 (雖然小蘋果還有100公分要長) 對了水老師 你有培養你家公子玩股票ㄇ? 我有位朋友從小就被栽培看財報看線圖的 他說他的國中生涯同學都是去逛街 他都是去證券公司 可是他現在都是買配息的加老師股比較多....

謝謝 scott 姑娘 提供更詳盡的資訊！ 謝謝！！

cc... Crown老爺 Scott不是男生名字嗎? 怎麼被您變性了?

吳曉靈表示，央行加息，僅是向市場釋放強化通貨膨脹預期管理的意圖和貨幣政策回歸穩健的信 號，并不意味著中國已進入加息周期。 據中國證券報10月22日報導，全國人大財經委副主任委員吳曉靈21日出席“2010中歐—華安銳智 沙龍”時表示，央行10月19日宣布加息，向市場釋放了強化通貨膨脹預期管理的意圖和貨幣政策 回歸穩健的信號，但這僅是一個信號，并不意味著中國已進入加息周期。 吳曉靈表示，目前中國經濟表現出回升向好并轉向穩定增長的趨勢，經濟發展的內生動力逐漸增 加，中國經濟政策應從危機管理轉向常規管理，貨幣政策應該回歸穩健。而回歸穩健的策略是逐 步收緊貨幣供應增幅，并消化近兩年過度寬松和適度寬松政策產生的過多貨幣供應，“2009年實 際執行的不是適度寬松的貨幣政策，而是極度寬松的貨幣政策；今年提出的貨幣供應量增長目標 是17%，但預計年底時會在18%以上”。 她認為，穩健的貨幣政策應該表現為貨幣供應量與經濟增長和物價預期調整幅度相適應。如 果“十二五”期間把經濟增長速度定在7.5%—8%，考慮到經濟轉型時期需要理順資源價格，3%通 貨膨脹率偏低，可以將通貨膨脹率目標控制在4%以內，那么貨幣供應增長目標將設定為12%，再 算上1-2個百分點的寬裕度，也就是13%—14%的貨幣供給量增長。但中國還需要消化近兩年過多的 貨幣供給，因此貨幣供應增長目標還要設得更低一些。貨幣政策回歸穩健面臨的挑戰在於：首 先，在外部環境尚有不確定的時候，出於對經濟增速下滑的擔心，統一思想會有一定的難度，貨 幣政策調整可能會出現比較大的阻力；其次，美歐日數量寬松的貨幣政策進一步擠壓了中國價格 工具的使用空間。 這也是她認為中國并沒有進入加息周期的原因。如果進入到加息周期，在國際低利率和中國高利 率的懸殊之下，再加之中國經濟的成長性，將吸引國際游資涌入，同時加大人民幣升值壓力。 對於2011年貨幣政策，她建議：首先，交替使用央行票據和存款準備金率工具，抑制商業銀行的 資產擴張；其次，放開企業債券利率，讓市場利率發揮作用；第三，鼓勵商業銀行調整資產結 構，開展中介業務，減少對信貸的壓力；第四，穩妥開辟人民幣回流渠道，促進人民幣成為貿易 結算貨幣，為減少對美元的過度依賴創造條件。 (尹薇薇 編輯)

前三季度國內生產總值268660億元，按可比價格計算，同比增長10.6%，比上年同期加快2.5個百 分點，前三季度，居民消費價格同比上漲2.9%。 中國國家統計局網站10月21日消息，國家統計局10月21日發布前三季度國民經濟運行數據，前三 季度，面對複雜多變的國內外環境和各種重大挑戰，在黨中央、國務院的正確領導下，各地區、 各部門堅持實施應對國際金融危機衝擊的一攬子計劃和各項政策措施，加快推進經濟發展方式轉 變和經濟結構調整，經濟向好勢頭進一步鞏固，繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。 初步測算，前三季度國內生產總值268660億元，按可比價格計算，同比增長10.6%，比上年同期 加快2.5個百分點。 分季度看，一季度增長11.9%，二季度增長10.3%，三季度增長9.6%。 分產業 看，第一產業增加值25600億元，增長4.0%；第二產業增加值129325億元，增長12.6%；第三產業 增加值113735億元，增長9.5%。 1.農業生產形勢較好，秋糧預計增產較多。 全年糧食產量有望再獲豐收。 前三季度，豬牛羊禽肉 產量5439萬噸，同比增長2.6%，其中豬肉產量3589萬噸，增長2.7%。 2.工業生產較快增長，企業效益大幅提高。 前三季度，全國規模以上工業增加值同比增長 16.3%，增速比上年同期加快7.6個百分點。 分季度看，一季度增長19.6%，二季度增長15.9%，三 季度增長13.5%。 前三季度，分登記註冊類型看，國有及國有控股企業增長15.1%，集體企業增長 9.4%，股份制企業增長17.3%，外商及港澳台商投資企業增長15.8%。 分輕重工業看，重工業增長 17.5%，輕工業增長13.6%。 分行業看，39個大類行業中38個行業實現同比增長。 分地區看，東 部地區增長15.6%，中部地區增長18.9%，西部地區增長15.6%。 工業產銷銜接狀況良好，前三季 度工業產品銷售率為97.8%，比上年同期提高0.4個百分點。 1-8月份，全國規模以上工業企業實現利潤26005億元，同比增長55%。 在39個大類行業中，36個 行業利潤同比增長，1個行業由虧轉盈，2個行業利潤同比下降。

3.固定資產投資增長較快，投資結構有所改善。 前三季度，全社會固定資產投資192228億元，同 比增長24.0%。 其中，城鎮固定資產投資165870億元，增長24.5%；農村固定資產投資26358億 元，增長20.5%。 在城鎮固定資產投資中，第一產業投資增長17.7%，第二產業投資增長22.0%， 第三產業投資增長26.7%。 分地區看，東部地區投資增長21.5%，中部地區增長27.1%，西部地區 增長26.5%。 前三季度，房地產開發投資33511億元，增長36.4%。 4.消費品市場平穩較快增長，熱點商品持續旺銷。 前三季度，社會消費品零售總額111029億元， 同比增長18.3%。 按經營單位所在地分，城鎮消費品零售額95987億元，增長18.7%；鄉村消費品 零售額15041億元，增長15.8%。 按消費形態分，餐飲收入12632億元，增長17.6%；商品零售 98397億元，增長18.4%。 其中，限額以上企業(單位)商品零售額40945億元，增長29.3%。 熱點 消費快速增長 其中，汽車類增長34.9%，家具類增長38.4%，家用電器和音像器材類增長28.1%。

國家統計局發言人盛來運在20日發布三季度經濟數據時，就三季度經濟增速下滑做出了解讀。他 表示，從實體經濟和三大需求的表現來看，三季度國民經濟出現企穩態勢。 中國政府網10月21日消息，國務院新聞辦於2010年10月21日在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞 發布會，請國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司副司長盛來運介紹今年前三季度國民經 濟運行情況，并答記者問。 對於如何看待三季度經濟增速繼續下滑的問題，盛來運做出了四點解讀。第一，雖然國內生產總 值(GDP)的增速在三季度繼續下滑，但是下滑的幅度是在收窄的，工業生產的增速也是這樣。GDP 三季度的增長速度是9.6%，比二季度下滑了0.7個百分點，二季度比一季度下滑了1.6個百分點。 工業的增速，三季度規模以上工業增加值的增長速度是13.5%，比二季度回落了2.4個百分點，規 模以上工業增加值二季度比一季度回落了3.7個百分點，所以回落的幅度是在收窄的。 第二，三季度經濟增速的適度回落主要還是由於去年基數較高，以及今年主動采取一些宏觀調控 的措施結果。大家知道，去年GDP一季度增速是6.5%，二季度的增速是8.1%，三季度的增速是 9.6%，這種增長的速度的基數是不斷抬高的。工業的增長速度也是這樣，去年的一季度是5.1%， 二季度是9.1%，三季度是12.4%，基數也是不斷抬高，基數的抬高一定程度上拉低了今年同比增 長速度。另外，今年為了推動結構調整，各地政府加大了節能減排的力度，一些高耗能行業的工 業增加值回落的速度比較快，由此也帶動了工業速度的一定程度回落。三季度六大高耗能的工業 增加值的增長速度是10.5%，比二季度15.1%回落了4.6個百分點，回落的幅度比較大。

第三，從相關的指標來看，三季度經濟出現企穩的跡象。舉幾個例子，規模以上工業的增長速 度，6、7、8、9這四個月工業的增加值增長速度基本上都是在13%-14%之間，而且增長速度有向 近三年的平均增速收斂的跡象。從投資、消費、進出口這三大需求指標數據來看，也有高位趨穩 的態勢。投資來看，今年以來投資增長速度一直保持一種較快的增長，1-9月份投資的增長速度是 24%，只比上半年回落了1個百分點左右。社會消費品零售總額增長速度波動幅度更小，基本上在 18%左右波動，一季度、二季度、三季度基本上波動幅度都沒超過1個百分點。進出口的同比增速 雖然回落得比較快一點，但這主要是受去年基數不斷抬高的影響，如果說出口的月度總額，近三 個月基本上在1450億美元左右波動。從實體經濟的表現，從三大需求的表現來看，我們感覺三季 度國民經濟出現企穩的態勢。 第四，正是由於經濟出現了企穩的態勢，企業家的預期比較好，所以PMI的指數才是出現了兩個月 的連續回升，這兩者之間并不矛盾。從以上的情況來看，我們判斷當前的國民經濟運行態勢總體 良好，回升向好的勢頭進一步鞏固。 “當然我們必須清醒地認識到，目前正是處在由回升向好向穩定增長轉變的關鍵時期。經濟運行 中還存在不少不確定的因素，比如國外目前的經濟運行環境還是復雜多變，主要經濟體經濟復甦 的步伐仍然是步履蹣跚。從國內來講，也還存在一些新情況、新問題，所以下一階段要繼續按照 國務院的決策部署，正確處理好保持經濟平穩較快發展與調整經濟結構和管理好通脹預期的關 系。要狠抓各項政策措施的貫徹落實，促進國民經濟平穩較快發展”盛來運表示。 (徐志嬌 編輯)

藍色精靈村之

11/12 在週三中國上調銀行存款準備率、週四中國公佈CPI超越市場預期下，今日市場盛傳本週末中國央行將升息，因此造成上海綜合指數終場 下跌5.1%，而仍未收盤的(香港)國企股指數亦下跌2.9%(15:10)。 同仁可留意昨日早會對中國市場看法： 10月以來中國股市表現出色，上證指數與恆生國企股指數漲幅在前五大。A股估值已獲得適度修復，上証指數在3150點面臨過去一年高檔 壓力區，MSCI中國指數近日噴出行情也將適度整理，近日將轉為波動，尤其是估值偏高的中小型股板塊，股票間將有差異化表現，但市場 強勁流動性與經濟循環將在明年回升支撐市場多頭氣勢。 中國提早管控金融體系槓桿，間接有助降低熱錢風險：面對熱錢流入，中國政府已提早在金融體系(房地產、銀行)控制槓桿操作，儘管壓 抑今年股市表現，卻對未來金融體系穩定有相當幫助，這是近日國際資金開始積極回補估值偏低的中國金融股重要因素。

Dear All 11/12 日中國市場單日大跌超過5%, 相信大家都想知道到底是什麼原因造成如此劇烈的跌幅. 主要的傳言是因為市場害怕升息, 不過週末過去了也沒聽到升息的消息而G20 會後的聲明也不痛不癢. 那到底是什麼原因呢? 根據美林的報告, 主因應該是市場害怕會有大幅度的通貨緊縮措施以致產生獲利了結的賣壓, 尤其中國股市在十一長假之後已有相當的漲 幅. 不過今日上證指數已經翻紅, 惟國企紅籌仍有賣壓.

Dear all, 今日盤中陸港股一度下殺，香港恆生指數最大下跌1.63%，上證指數最大下跌2.05%， 主要原因是市場預期中國最快可能在今天實施今年第二次的升息， 另外有消息指出香港政府打算對房屋銷售課徵印花稅， 意圖冷卻房市，導致銀行地產類股下跌， 根據過去經驗，中國對利率的決定通常是在周五或是每個月的20日左右公布， 今天恰逢週五，也是11月19日，因此市場會有如此的預期。 不過由於石油類股隨著油價一同走高，以及A股反彈的帶動下， 上證指數由黑翻紅，上漲0.81%，收2888點， 恆生指數目前也呈現跌幅收歛的情況。 以下是之前的看法，現仍維持不變： 先鋒研究部認為，由於中國四個月以來，已自低點2363飆漲34%至近期高點3159， 短線漲幅已大，市場本就有修正壓力， 適逢QE2利多出盡，加上近期歐債問題再度被炒作、中國調控等雜音多，因此市場找到理由休息 不過由於上證指數三天內已經累跌8%，根據提供給大家的歷史經驗顯示，幅度已達一定水準 隨著愛爾蘭債券問題及中國升息疑慮將告一段落，建議下週可擇時逢低進場。

陸股今日大跌,以下有市場專家所作的整理,供大家參考! 五大因素導致早盤暴跌 上證博客 蔡明明 2010-11-23 12:57:00 　　周二滬市早盤在隔夜外圍市場普遍下跌的影響下，小幅低開，權重股的集體殺跌，是滬指短短震蕩下行，60日均線以告暫時失守。個 股普遍出現下跌，成交量明顯萎縮，僅為801億。K線形態收出一根帶下影線的光頭大陰線，市場形勢異常嚴峻。 　　消息面上，政策組合拳威力發酵，農產品、商品期貨市場囤積的投機資金開始大規模撤離，價格明顯回落。愛爾蘭債務危機升級，並 有傳導到西班牙、葡萄牙之勢。整體上看，多空參半，相對偏空。 　　那麼，是什麼原因導致今天大盤暴跌呢？主要有五個方面： 　　一，政策轉向預期，強化了空頭情緒。政策組合拳的推出，使市場對管理成加大流動性管理，抑制通脹的後續舉措異常擔憂。這裏就 形成了一種悖論：政策組合拳正在產生效果，物價正在下降，通脹的壓力正在逐漸減弱。而正是政策組合拳的推出，使市場對政策轉向的 恐慌。這種環環相扣的情景，需要一種契機加以解鎖。 　　二，外圍市場大幅震蕩，強化了空頭氛圍。華爾街之手導演的愛爾蘭債務危機，正在世界范圍內產生連鎖反應。美國慣用的轉移視 線，嫁禍于人的手段，再次淋漓盡致的上演。而愛爾蘭本身的問題正好讓美國有乘火打劫的可乘之機，甚至這種勢頭正在向西班牙、葡萄 牙蔓延。全球市場風聲鶴唳，對國內市場產生巨大的心理壓力。 　　三，對國際市場反應敏感的香港市場，對國內市場也產生明顯的負面影響。早盤港股大幅低開，直接導致國內股指期貨的跳水，進而 引發現貨市場的大幅跳水。 　　四，股指期貨多空博弈的屬性，決定了空頭在市場氛圍偏空的狀況下，挾持權重股乘火打劫。從而進一步渲染了空頭氛圍，使市場的 恐慌情緒進一步加強。 　　五，10月份產生的兩個跳空缺口，對股指形成巨大的牽引力。在市場悲觀情緒彌漫的氛圍下，缺口的巨大引力，對股指形成明顯的下 拉作用。

　　正是以上五大因素，導致了早盤的暴跌。 　　事實上，即使大盤乘機回補下方的缺口，也不至于太過于悲觀。更不可能今天就成了“逃命的最後機會”。因為目前大盤處在底部區 域的基本事實毋庸置疑，回補缺口，對大家來說，更多的是機會而不是風險。而從盤面觀察，真正做空的能量源自權重股板塊，更多的股 票都存在被動回調的狀態之中。成交量的萎縮，也說明市場的中線籌碼目前依然較為穩定，市場至今沒有出現多殺多的恐慌性籌碼涌出。 　　午盤重點關注三點：一點是60日均線的爭奪結果。一點是當月期指上升趨勢線的支撐力度。一點是權重股的跌勢是否減弱。總之，， 一旦60日均線明顯失守，應該適當降低倉位，但完全不必割肉空倉。在明確的底部區域，割肉是最傻的行為。 短線調整只為二次確認支撐作用 　　從K線型態與市場行為表現來看，上周五股指的收盤結果無疑已表明當前低點具有很強的支撐作用，而實事上，當前低點正好處于9月 20日低點至11月11日高點這輪大漲行情的0.618倍回撤位置，同時，伴隨震蕩調整，成交量快速萎縮至較低水平也表明市場主動性賣空壓 力已經越來越小。 　　不過，一是由于自11日衝高回落之後的整個調整速度快、角度陡，導致股指技術圖形較為惡劣，指標反壓作用較大；二是由于近期消 息面除了針對新興產業方面的局部利好外，短時間內連續提高準備金率的舉措更多地利空整體市場；三是由于美元反彈與國際大宗商品調 整態勢也還在保持。所以，多頭信心未能迅速恢復，導致股指反彈比較乏力。 　　在央行短時間內再次提高存款準備金率0.5個百分點的利空消息影響下，昨日股指低開後震蕩走高，分兩階段尋求反彈，但由于在第 二階段反彈中，成交量明顯跟進不足，所以午後股指出現了較大幅度回落，雖尾市有所回穩，但總體仍然偏軟，預示短線股指仍有下探要 求。而隔夜美元反彈，大宗金屬下跌，也客觀會進一步制約了A股市場中的有色金屬、煤炭石油等資源股乃至金融股的表現，所以，今日 大盤早市一來就產生了低開低走的下跌行情。

　　不過，短線大盤的調整幅度預計也很可能比較有限，原因是：一、正如上說，當前低點位置支撐作用較強，而且市場主動性賣空壓力 也已然不大；二、從創業板、中小板和深證A股指數的反彈情況看，基本上可謂強勢，三天的反彈不僅幅度較大，成交量配合理想，而且 關鍵是板塊熱點也十分清晰和突出，對于這類指數而言，短線回落可能更多的只是技術性修正而已；三、筆者仍然相信流動性收縮的過程 一定是漸進的，雖然即將召開的中央經濟工作會議被普遍預期政策重點將轉向防通脹，但由于結構轉型與大力發展新興產業等需要更多的 政策扶持，因此，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策預計不會徹底改變，而更有可能的是加強針對性與靈活性。 　　從上證指數與滬深300指數的運行狀態看，短線調整或只是為了二次確認當前低點的支撐作用，並同時令過于偏空的短期技術指標得 以修復，而從早市創業板、中小板和深證A股指數的調整情況來看，短線調整仍有可能只是新的上升途中的正常休整，後市電子、通信、 物聯網、生物醫藥、節能環保與智能電網等前期表現相對落後的新興產業板塊，預計仍將面臨較好的上漲潛力，對此，投資者一是不必為 當前的短線調整而恐慌，二是不妨在大盤二次探底成功後繼續重點關注上述板塊中的個股機會。（中航證券） 　60日線失守 長陰殺出建倉機會 　　周二早盤滬深兩市股指雙雙低開，其中滬指以2872.17點開盤，低開12.20點，深成指以12255.18點開盤，低開48.37點，開盤後出現 急跌，資源股成為下跌元兇。盤面看煤炭、有色全面下挫，錫業股份、銅陵有色均跌逾4%，蘭花科創、恒源煤電均跌超3%。板塊的全面下 跌，滬指盤中一度逼近2800點。 　　今日上證綜指開盤2872.17點，最高2872.17點，最低2803.49點，收報2812.55點，下跌71.82點，跌幅2.49%，成交804.45億；滬市 84家上漲，830家下跌；今日深證成指開盤12255.18點，最高12255.18點，最低11888.80點，收報11935.51點，下跌368.03點，跌幅 2.99%，成交814.98億；深市187家上漲，1011家下跌。

　　從今日早盤的行業跟蹤情況來看，盤中個股九成左右出現下跌，受利好消息刺激環保概念股今日早盤有所逆勢表現，僅環保、旅遊等 少數板塊上漲，岳陽興長、華神集團、中潤投資漲停。食品、醫藥等抗通脹板塊走勢較強，汽車、煤氣板塊也在漲幅板前列，而稀土、黃 金板塊出現大幅回調，成為股指的主要殺跌動能，航天、煤炭、鋼鐵、農業等板塊也出現較大的跌幅。 　　華訊投資認為：在昨日衝高乏力的情況下，今天早盤股指再次出現向下調整。盤面上看，有色股是這一輪下跌的主要引導者。雖然美 元走勢穩定，但國際銅價卻出現了較大幅度的下挫，從而導致有色金屬板塊出現在跌幅榜前列。而股指加速下跌，目前指數盤中已經跌穿 60日均線，應該說如果今天60日線不能收復的話，股指短期的走勢有可能出現進一步的惡化。不過，雖然股指短期內因高頻度調控政策而 有震蕩，但中線而言，股指缺少過大的下跌空間，畢竟權重股估值本身就封殺了大跌空間，而股指短期的方向應該還是受到了下方 2747~2755點缺口的牽引所致。在未來兩周內，中央經濟工作會議將召開，一般在此重大關口，股票市場難有太大行情，多數主力一定會 採取觀望態度，但指數會主要以穩定為主。策略上，投資者目前還是繼續關注政策面的變化為主，盡量減少操作的頻率。（華訊投資） 2800點能否再度起死回升！ 上證博客 落袋 日期 2010-11-23 12:51:00 　　央票地量發行（流動性驟然變化）；中央經濟工作會議預計近期召開（貨幣政策或微調）；工行周三復牌，預計其補跌效應將拖累指 數。昨日，市場傳出消息，昔日明星基金經理李旭利被證監會審查。。。。。空襲再度發生，市場局勢驟然緊張。在落袋看來，這些都不 算利空，因為最大的利空往往是人禍！

　　摩根士丹利繼高盛成為本輪大跌導火索後，揚言明年年中前央行將有3次加息，中國股市總是被境外機構的所謂預測、警示玩弄于股 掌。A股再次全球領跌，各方資金在今日奮力砸盤，使得原有的上升雛形被破壞，落袋聲稱的2800點鐵底也處風雨飄搖之中。 　　落袋原先預計市場會風平浪靜地渡過本周，下周會有一次回踩。但市場選擇了這個時間用如此猛烈的方式做空，外圍作用力下，二次 回踩提前發生，僅此而已。2800點未有效跌破之前，不管市場多麼兵荒馬亂，盤面多麼可怕，落袋依然認為這裏就是底部，只是在外力幹 擾下出現了二次探底，大不必驚恐。 　　投資者應該注意一下其他三大指數，均未創出新低。所以落袋認為午後有望企穩回升，經歷惡意砸盤的洗禮，底部結構形態會更加堅 固！ 　　短線看2800點是否會有效跌破十分關鍵，否則大概就要去2700點找底了！ 關注其他三大指數有利于投資者理性分析。 　　恐慌中產生希望！ 上證博客 鄭保華 2010-11-23 12:48:00 　　今日大盤受周邊股市不振影響，有色、煤炭、鋼鐵等板塊的走弱，對指數形成較大拖累。而明日工行的復牌，也為市場埋下了陰影， 多頭無力跡象明顯。今日新上市的三股走勢強勁，。受紅色旅遊二期規劃待報批刺激，今日酒店旅遊板塊表現稍佳；而政策對節能環保的 支持，也促使了盤中環保股的活躍。熱點的呈現，多為消息推動。截止午盤，滬指報2812.55點，跌71.82點，跌幅2.49%；深成指報 11935點，跌368點，跌幅2.99%。板塊大部分下跌，環保行業，陶瓷行業微漲，稀土永磁，黃金概念，有色金屬，煤炭板塊跌幅靠前。 　　市場人士分析認為，今日A股市場出現了低開後持續低走探底的走勢。其直接誘因在于兩點，一是高估值的有色金屬股在美元指數有 所企穩的背景下出現了大幅走低的格局，其中銅陵有色、錫業股份等品種跌幅居前。二是前期炒作較為猛烈的新股、次新股也有調整的壓 力，堅端消防的大幅走低就是如此，從而使得市場的壓力漸增，A股市場隨之走低。不過，盤面也顯示出，市場多頭也在努力自救，一方 面是樹立新的做多板塊，比如說金螳螂為代表的裝飾產業板塊。另一方面則是對百元股等符合產業發展趨勢的品種予以加倉的運作，從而 使得市場雖然出現了持續走低的態勢。但調整幅度並不大，且呈現出抵抗式下跌的態勢，看來，大盤短線在2820點一線有一定的支撐。

　　上午的盤面看，除節能環保產業規劃重點扶持六大領域，主題投資庫固廢處理主題成份股全線上漲。 成為今日弱勢行情中的一道風 景線。旅遊板塊受紅色旅遊二期規劃待報批刺激，表現很好外，基本可以說市場疲軟，60線再度失守，主要的原因應該是明日工行復牌的 問題，我早博就告訴大家，工行復牌會完成大盤最後一跌，依然維持我的觀點，大盤又可能在2747-2755點附近企穩，生命線是2712點附 近，絕佳的買點應該會出現在今天下午或者明天，目前看，有色、煤炭和最近走強的科技股成為殺跌的動能，上攻無量也告訴我們，大盤 上攻壓力特大，市場彌漫著恐慌，但我覺得，底部就到了，恐慌中產生希望！ 　　操作上不要盲目的殺跌，大盤很有可能今明2天完成最後一跌，一旦企穩，加上權重股的配合，就會重拾升勢，想介入的朋友等大盤 企穩後再分批建倉比較安全，沒有只漲不跌的股市，也沒有止跌不漲的股市，未來是美好的，我們需要的是耐心，下午密切關注2800點下 方的機會，個人認為2800點下方可以逢低布局，下午運行區間2780-2850，極限區間2755-2860點，向上關注2830、2850點壓力，向下關 注2800、2780點支撐，今日極限支撐是2755點附近，不排除下午急殺，短線還有一定風險，但即將迎來曙光！今日收陰概率大。 　　聯訊證券（南通） 鄭保華 　　反彈無力，下一目標2750！ 上證博客 耿封停 發表于 2010-11-23 12:47:00 　　今日早盤兩市股指低開後一路向下，上證綜指直奔2800點，最低探至2803.49點，收在2812.55點，60日線下方。深成指走勢更弱， 早盤跌幅達到3%，暫時站在年線上方。按說上證綜指60日均線，2800點，深成指年線附近對兩市股指應有一定支撐，事實上在此位置股 指也出現了反彈。但是，大盤突然轉勢後，所有的技術支撐位都是理論上的。今天資源股再度成為殺跌元兇，普遍處在跌幅榜前列，這就 是熱錢進入股市所帶來的後果——暴漲暴跌，既然熱錢已經退出，預計這個板塊很長時間內都有可能陷入調整之中，走勢弱于大盤。明白 了這一點，手上持有資源股者要麼反彈割肉走人，要麼該做中長線，畢竟資源股，尤其是煤炭股普遍業績優良，以後必有重新走強的機 會，最起碼比中石油的機會要多得多。

　　從上周四開始，我便提醒大家逢高堅決減倉，給大家的感覺是突然看空，好像一時無法理解。有一句話說得好，識時務者為俊傑，還 有一句話叫做好漢不吃眼前虧，從短線來說，行情突然轉勢後人的心態已經發生很大變化，當我們認清這幾天的反彈行情是“反彈”而 非“反轉”後，就應該當機立斷，逢高減倉。當然啦，話又說回來，如果現在還沒有減倉怎麼辦？我認為也不必恐慌，從今天開始的回調 很可能就是最後一跌，有可能跌到10月11日的缺口2750點附近，再往下跌真的很難，一方面2656~2678點的缺口的支撐力度不是現在的 2800點所能比擬的，另外上證綜指在2600~2700點盤整了一個多月，不會輕易被擊破。如果被擊破性質就完全變了，就要考驗2310點支撐 了，我個人認為行情還沒有惡化到這個程度。 　　那麼，今天已經跌了這麼多，要不要繼續減倉啊？我認為從短線來說有這個必要，明天工行復牌後必會補跌，將對銀行板塊已經大盤 構成負面影響，我認為手上的籌碼今天逢高賣出後明天再逢低買回來不遲。 　 　市場將進入下軌區域 上證博客 潘益兵 日期 2010-11-23 12:27:00 　　早盤兩市小幅低開後走出標準的逐級下跌態勢，有利好的節能環保、旅遊等品種走勢較強，但多數板塊包括權重股板塊都處于調整之 中，最終兩市雙雙以次低點收盤。 　　一，兩市成交量未見明顯萎縮，深市量能再度超過滬市量能。昨天也說過，這種情況在8月20日後也出現過，當時市場是出現了一波 小型調整，這對我們的操作有一定的借鑒意義。 　　二，熱點顯得散亂不少。早盤除了出利好的旅遊、環保類個股之外，其它漲幅居前的板塊個股也大多有潛在題材，旅遊股是基于紅色 旅遊二期規劃，幾只西安概念股主要是世園會題材，對于類似品種，沒有太多的持續關注的必要。 　　三，在政策調控的前提下，後市流動性逐步趨緊是大趨勢，整體上我們可以以2700-3000點區間運行的思路看待市場，一旦後市股指 打至下軌區域可以考慮開始建倉，回補2747點一線缺口後可以考慮加倉，倉位到6-7成問題不大，而在399006、399005在外力推動下，迎 來一波調整後，則是我們滿倉介入的時機。

　　四，在選擇品種上，我們要強調的是，有幾不買：一，大盤股不買；二，漲價概念股不買；三，傳統行業或者說非新興產業類個股不 買；在符合國家政策扶持的品種裏，前期有過大幅上漲尤其是那些出現極高換手的品種不要買。 　　說到底，後市的關注重心是小盤+新興+高送轉預期類品種，其中要刨掉前期放量、換手率特高，已經有過表現的品種，我們不要給人 家去抬轎子。 　　而對于ST股，一旦市場回落到前面所說的位置時，這也是一個可以關心的板塊。 　　五，在這之前，大家多些耐心，不要擔心有錢買不到股票，不要擔心所謂的踏空，年報行情的展開，是要建立在調整的基礎上，是要 在類似于QFII、保險之類的資金吃飽了以後的基礎上的。 　　 破2800,不破不立! 上證博客 樹子 2010-11-23 12:15:00 　　滬市大盤再次莫名地大跌，上午最低跌至了2803點，破了60日線，收盤時滬指下跌71.82點，滬指收于2812.55點，成交804.40億 元。指數再次來到了2800左右區域 。市場之弱，弱于預期。有色、金融、石油等成為了做空力量，盤面看個股跌幅是泥沙俱下，題材 股、強勢股紛紛殺跌，這些現象說明個股機會非常有限！此波下跌破2800是非常大概率事件了，不破不立！ 　　午後：能否回升取決于上午做空的力量是否衰竭，預計午後恐慌中跌破2800，收盤能否站上2800不是太重要，因為市場已經轉弱、調 整時間和空間延長幾乎是確定的。等待空方徹底釋放，大盤走穩等明朗化在考慮入場。操作中一定秉持設好止損止贏位方能在市場上長久 生存，機會很多，持有現金就是有力的武器，不要指望每一次機會都是你的！ 　　激進型投資者在午後暴跌中適量介入個股，短線操作，跌幅居前的有色等板塊後期反彈也是最快的。但是穩健型投資者最好的策略就 是繼續觀望，耐心等待市場最後一跌！ 　　證券時報網快訊中心）

8. 大陸一行三會定調明年工作重點 中共中央經濟工作會議結束後不到兩天，大陸一行三會等四個金融主管機關已定調明年工作重 點。 上海證券報報導，中國人民銀行（大陸央行）、銀監會、證監會與保監會皆於13日召開研究中央 經濟工作會議精神的會議，並且定調2011年的工作重點。 人行行長周小川在會中指出，要增強金融調控的針對性、靈活性、有效性，把穩定物價水準放在 更突出的位置，並實施穩健的貨幣政策，把關流動性這個總閘門，同時將更多信貸資金投入實體 經濟，特別是三農領域和中小企業。 大陸證監會主席尚福林則表示，要加速建設多層次資本市場體系，提高直接融資水平，積極發展 場外市場、債券市場和期貨市場。

今周刊第741期 陶冬的路易斯拐點 值得看喔 可做為選股參考 http://tw.mag.chinayes.com/Content/20110302/2e28028bac04460d8a446a66f2b43658.shtml

轉載自今周刊741期~~~~ 【陶冬大預言】路易斯拐點之後的 6大經濟趨勢 1.中國低階消費大增 工資持續上漲，將帶動低階消費（非奢侈品消費）大增 2.通膨長期化 中國工資持續上漲，通膨將成為長期化現象，未來10年CPI通貨膨脹指數將 維持4?5%，並進而引發全球性通膨 3.改裝住房需求強勁 添購住宅之後，中國消費者對住房及家居環境的改善需求大增，帶 動裝潢與建材產業榮景 4.自動化及設備投資增加 中國勞動力供給日益減少，企業大幅提高自動化及設備支出， 相關產業充滿商機 5.中國外資結構出現變化 對成本敏感的製造商選擇遷廠，但是主攻中國內需的海外品牌 與服務供應商將大量流入，品牌與服務商機大增 6.製造產業鏈重組 勞動成本過高導致中國不再扮演世界工廠的角色，各國搶奪流出中國 的訂單，全球製造業分布版圖重新洗牌

工信部近日表示，從去年開始編制的《新材料產業“十二五”發展規劃》，可能於今年8月份發布實施。新材料板塊個股盤中局部活躍。 盤面看，三愛富(600636)漲幅近4%，永磁類個股表現不俗，天通股份(600330)漲幅超3%，太原剛玉(000795)，中科三環(000970)漲幅超過 2%。 消息面，從工信部獲悉，從去年開始編制的《新材料產業“十二五”發展規劃》，可能於今年8月份發布實施。據了解，今年年初工信部 就已經完成了初稿，隨后廣泛征求了各界意見。根據規劃，新材料產業將重點發展特種金屬功能材料、高端金屬結構材料、先進高分子材 料、新型無機非金屬材料、高性能復合材料和前沿新材料。同時，組織實施一批重大工程和重點項目，促進產學研用一體化，推動材料升 級換代。力爭到2015年，建立起具備一定自主創新能力、規模較大、產業配套齊全的新材料產業體系，突破一批國家建設急需、引領未來 發展的關鍵材料和技術；培育一批創新能力強、具有核心競爭力的骨干企業；形成一批布局合理、特色鮮明、產業集聚的新材料產業基 地，為新材料產業持續快速發展奠定堅實基礎。 (吳蘭蘭 編輯) 免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文 有異，概以原文為準。 世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235

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