1) 美林: 2010/11/15
@ 無論5都大選結果為何，五都選舉過後科技股將會開始反應2011年第1季淡季不
淡題材，引領台股再拉出一波反彈
@美林昨將電子類股權重調升至加碼，並將宏達電（2498）、緯創（3231）、
聯電（2303）和台肥（1722）列入首選名單。
@5都大選結果對台股的衝擊有限，而且不僅沒有利空，隨著12月中的第6次江陳會
展開，兩岸政策重啟談判，
可為台股帶來正面助益。憂心的選舉不確定性因素，會在選後一掃而空，國民黨在
北台灣和台中的候選人支持率，於花博展開幕後，增加了2~3個百分點。國民黨有
意拉大新北市和台中市的領先幅度，並且縮小台北市的差距。
@ 除了政治面之外，電子業10月營收因 十一長假拉貨結束，營收普遍較9月下滑，
但是因應中國傳統農曆年需求，
明年第1季可望繳出「淡季不淡」的業績以PC族群來說，美林預估，單季營收下滑
幅度只有5~10%。
@調升內需、塑化族群至權重與大盤相仿，至於金融類股則減至中立。個股中，首
選宏達電、緯創、聯電和台肥，分別上看830、66、19及132元，另建議避開奇美
電（3481）和中鋼（2002）。
2) 麥格里: 2010/11/14
@針對27日五都首長選舉結果作一模擬推演三種情境對台股的影響，包括國民黨搶
下超過三席、民進黨贏得三席、國民黨輸超過三席，另維持明年建議加碼非電子股
及金融股的看法，但短線在選前、選後恐有部分獲利了結賣壓
明年布局首選12檔。
@對於五都選舉結果，模擬三種可能情形，包括(1)如果國民黨取得超過三席，對
更多本土投資人將會是正面驚喜，可望激勵兩岸概念股短線走強，包括航空、觀光、
內需消費、營建及資產股，然而大多數兩岸概念股都不再便宜，所以即使短線攀高
也會存在獲利了結風險；(2) 如果民進黨取得三席、國民黨取得兩席，預期短線及事
件導向投資人將會藉機獲利了結股價估值已高的兩岸概念股；(3)如果國民黨輸超過
三席，雖然這個結果可能性低，但如真的發生，兩岸概念股恐將湧現恐慌性賣壓，
然而這將是一個極佳的買進機會，因為身為執政黨的國民黨將會在總統大選前釋出
更加積極刺激方案激勵整體經濟成長。
@明年建議加碼非電子股及銀行股，由於明年非電子股獲利預期仍保守且股價估值
低，明年對非電子股及銀行股看法已由中立轉為加碼，雖然預期部分非電子股及銀
行股在選舉前、後恐出現獲利了結賣壓，然建議投資人趁此機會增持非電子股，首
選統一超 (2912) 、統一 (1216) 、KY美食 (2723) 、台塑 (1301) 、台肥 (1722) 及中
信金 (2891)
@至於電子類股布局，明年電子股新題材仍有限，Android智慧手機、平板電腦及
蘋果產品仍將是主要投資標的，事實上，預期PC、手機硬體趨勢仍是不樂觀，因
此建議台灣電子股應採贏家挑選策略，看好受惠於主流產品的宏達電 (4938) 、可
成 (2474) 、和碩 (4938) 、日月光 (2311) 及力成 (6239) ，另外價值概念股則看好
友達 (2409)
3) 瑞信 2010/11/24
1)亞太
@ 台股、韓股、亞太區科技股過去1個月來優於MSCI大盤的表現，將是「起漲行情
的開始」，而非僅是「短線反彈的走勢」
@台股、韓股、亞太區科技股接下來還有得漲，三星電子、台積電、宏達電、LGD
是目前亞太區股市中最看好的科技股。
@全球採購經理人指數已陸續觸底，終端需求已開始出現復甦，事實上，在中國、
美國、歐洲3地IP指數於10月觸底後費城聯準會指數11月走勢便非常強勁，而此一
指數反彈能持續多久，將端視終端需求狀況而定，好消息是，美國除汽車外的零售
數字，已連續4個月成長
高盛證券出具最新台股策略報告，看好在美國總體經濟復甦，加上台灣內需動能強勁，帶動股價 具上攻題材之下，看好2011年台股指數可望攻上10200點，除了將台股投資評等調升為「加碼」 之外，並點出4族群13檔個股作為投資建議。 高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝(Timothy Moe)表示，根據高盛最新美國總體經濟報告，顯 示美國經濟正在復甦成長之中，而民間消費也可望在2011年第2季開始攀升，可望放緩電子股所 面臨的主要威脅，並作為電子類股股價的支撐；認為從過去經驗來看，台灣股市通常表現較美股 領先2季，建議投資人可從現在開始佈局。 慕天輝也指出，台灣目前在內需部分具有正面題材與動能，在經濟環境復甦、消費者信心上升、 來台觀光人數增加、與政府8年將投入4兆元的基礎建設費用之下，本土消費、投資進展快速，在 先前香港的類似經驗之下，看好2011年第1季可望試行的陸客自由行將對台灣消費、零售市場帶 來結構性的轉變。 投資建議部分，慕天輝點出4族群13檔個股，包括具美國總體經濟復甦題材的宏達電(2498-TW)、 緯創(3231-TW)、廣達(2382-TW)、長榮(2603-TW)、鴻海(2317-TW)，蘋果供應鏈概念股勝華 (2384-TW)、欣興(3037-TW)、大立光(3008-TW)，具兩岸題材的長榮航(2618-TW)、台橡(2103- TW)、台泥(1101-TW)，以及觀光、消費概念股遠東新(1402-TW)、統一(1216-TW)。